解讀國務(wù)院常務(wù)會議

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■ 中國經(jīng)濟(jì)時報記者 王麗娟

9月23日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者權(quán)益，推動資本市場持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展。

“上市公司是我國最具代表性、最為優(yōu)質(zhì)的企業(yè)群體，是實現(xiàn)資本市場價值投資的根本保證?！敝袊y行研究院資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼中部地區(qū)研究中心主任周景彤在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時表示，積極推動提高上市公司質(zhì)量，能夠進(jìn)一步提升上市公司的競爭優(yōu)勢，增強(qiáng)我國核心企業(yè)競爭力；能夠有效夯實資本市場的內(nèi)在基礎(chǔ)，確保資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展，拓寬資本市場對廣大投資者的吸引力，更好發(fā)揮資本市場的資源配置功能。

以高質(zhì)量為導(dǎo)向，多管齊下完善制度

受新冠肺炎疫情影響，今年不少上市公司中報業(yè)績受到一定程度影響。數(shù)據(jù)顯示，A股的3975家上市公司，在上半年共實現(xiàn)營業(yè)收入23.4萬億元，同比下降1.7%。不過，從單季來看，二季度A股公司的業(yè)績明顯改善，營業(yè)收入同比增長了2.7%，顯示出了我國上市公司的韌性和活力。

周景彤認(rèn)為，近年來，我國上市公司群體取得了較大成績，但許多上市公司在法人治理架構(gòu)、規(guī)范運作、投資回報等方面存在問題，影響到投資者的信心，迫切需要采取辦法提高上市公司治理效率，規(guī)范其正常運營，切實為投資者帶來穩(wěn)健、可持續(xù)的回報，更好發(fā)揮在國民經(jīng)濟(jì)中的重要作用。

“上市公司發(fā)展面臨從數(shù)量增長向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)型任務(wù)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所證券研究室主任、研究員鄭醒塵在接受本報記者采訪時表示，但是當(dāng)前上市公司質(zhì)量還不盡如人意，公司治理、信息披露以及股價形成機(jī)制等方面存在的問題交織，不利于保護(hù)投資者權(quán)益。

他認(rèn)為，在信息披露透明度不足，披露的及時性、準(zhǔn)確性、全面性難以保障的情況下，違規(guī)行為被遮掩，難以甄別公司治理不規(guī)范、經(jīng)營狀況變差的上市公司，再加上價格操縱導(dǎo)致股價走勢偏離真實價值，導(dǎo)致市場競爭的優(yōu)勝劣汰機(jī)制作用發(fā)揮不足，誤導(dǎo)投資者。

“為綜合解決這些問題，需要以提高上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向，多管齊下完善股票市場治理機(jī)制?！编嵭褖m表示。

在周景彤看來，目前，我國上市公司發(fā)展主要存在的問題有三方面：一是內(nèi)部控制機(jī)制亟待完善。部分上市公司內(nèi)部治理不完善，人力資源環(huán)境建設(shè)、企業(yè)文化建設(shè)相對落后；風(fēng)險評估體系建設(shè)欠缺，風(fēng)險防控意識不足；內(nèi)部信息控制與披露制度存在短板，溝通渠道不暢。

二是外部治理機(jī)制存在短板。外部監(jiān)控機(jī)制尚待改善，利害關(guān)系者治理機(jī)制還須健全；部分上市公司信息披露不及時、不完整，甚至存在財務(wù)造假行為，問題十分嚴(yán)重。

三是公司治理機(jī)制尚須改進(jìn)。部分上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，缺乏有效制衡機(jī)制，同時內(nèi)部控制人問題、獨立董事以及監(jiān)事會作用有限等也影響了公司穩(wěn)健經(jīng)營，不利于現(xiàn)代化公司制度的建立。

以改進(jìn)公司治理為切入點解決問題

針對目前上市公司推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題，此次會議提出了三點要求，一要完善上市公司治理制度規(guī)則；二是要推動上市公司做優(yōu)做強(qiáng)；三要發(fā)揮部門合力加強(qiáng)監(jiān)管。

周景彤認(rèn)為，國常會提出的三方面要求，進(jìn)一步突出了對資本市場改革、上市公司治理和投資者保護(hù)的重視。有助于完善上市公司治理制度規(guī)則，提高上市公司內(nèi)部運營效率，切實保證上市公司形成規(guī)范的長效治理機(jī)制；進(jìn)一步明確三會一層責(zé)任，形成權(quán)力制衡，避免權(quán)力集中；切實提高上市公司的信息披露質(zhì)量，針對上市公司的違法違規(guī)行為起到更大的震懾作用，最終實現(xiàn)凈化市場、保護(hù)廣大投資者利益的目的。

鄭醒塵表示，國務(wù)院常務(wù)會議要求從公司內(nèi)控、外部監(jiān)管、正向激勵三方面推動提高上市公司質(zhì)量，是以改進(jìn)公司治理為切入點，結(jié)合加強(qiáng)信息披露監(jiān)管、遏止股價操縱和內(nèi)幕交易等行為，使高質(zhì)量的上市公司在股票市場的競爭中更有效地驅(qū)逐“劣幣”?！安扇∵@方面的措施是必要的、有針對性的。”他強(qiáng)調(diào)。

下一步，如何推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展，專家們給出了不同的建議。

周景彤建議，一是要進(jìn)一步完善內(nèi)部環(huán)境控制，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、風(fēng)險防范機(jī)制、內(nèi)部信息傳遞及溝通等，嚴(yán)防內(nèi)幕交易、操縱股價和各類利益輸送現(xiàn)象。二是要繼續(xù)落實推動現(xiàn)代企業(yè)公司治理制度，積極推動“三會一層”的主要治理架構(gòu)，充分發(fā)揮獨立董事、監(jiān)事會在公司治理中的重要作用。三是要嚴(yán)格信息披露，及時、準(zhǔn)確地披露相關(guān)信息，切實提高信息披露的質(zhì)量和效率，嚴(yán)防財務(wù)造假等欺詐現(xiàn)象，切實保護(hù)廣大投資者的利益。四是要加大對違法違規(guī)行為的懲戒力度，積極完善退市規(guī)則，對上市公司的重大違法違規(guī)行為采取“零容忍”態(tài)度，進(jìn)一步優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，確保上市公司質(zhì)量。

鄭醒塵則認(rèn)為，要加快完善資本市場的法治機(jī)制?！耙苿由鲜泄靖哔|(zhì)量發(fā)展，須發(fā)揮市場競爭的決定性作用，完善的資本市場法治機(jī)制能為消除規(guī)則漏洞、嚴(yán)格執(zhí)法發(fā)揮保障作用?！?/span>